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js9905com金沙网站生产商利永企业关注汤云飞——人民币不会陷入贬值趋势

文章出处:责任编辑:js9905com金沙网站人气:1169发表时间:2014-02-06 14:57:32
 

      膜片联轴器生产商利永企业关注汤云飞——人民币不会陷入贬值趋势
      在本次的新兴市场汇率波动中,亚洲新兴市场表现较好,而欧洲、拉美和非洲新兴市场汇率表现较差。原因也是亚洲国家经济预期较欧美非国家要好,中长期经济增速预期要高于成熟国家。而表现较差的国家多数是国内经济困难,经济增速和成熟国家无明显差距。
      经济发展史上可能和当前 的状态有可比性的国家 少,较明显的国家是上世纪六十年代和七十年代的日本。上世纪日本在六十年代经济开始起飞,进入城市化高速发展时代。到七十年代中叶高速城市化时代结束,进入十五年左右的中低速城市化和深化阶段。
      在1970年前,受益于布雷顿森林体系,日币汇率长期固定于360日币/美金。整个六十年代的高增长累积了巨大的日币低估值因素。在日本实行浮动汇率制度后,虽然经历日币大幅度升值,到七十年代后期已然消除了日币低估的因素,但由于整个七十年代和八十年代,日本经济发展的速度整体大幅度超越美国,日币总体依然是持续升值。按照 的口径,日本在七十年代中期城市化率就超过了70%。和日本相比, 不论是从人均GDP水平来说,还是从城市化率来说, 多相当于日本社会在1967~68年时候的发展水平。如果按照人均GDP和 高水平的差距相比,可能只有日本上世纪五十年代末的水平。从这一点看, 可望在进一步提高城镇化率和城镇化深化方面,长期挖掘经济高增长的潜力。
经大家的人口测算, 起码在未来可见的五年期间,实际经济增速的平均值需要维持在7%~8%以上,方可化解城镇人口高增长带来的就业压力,因此如能化解收入分配失衡带来的民粹主义压力,政府政策上有持经济较高增长的经济基本面压力。从购买力平价角度, 人民币当前位置也是低估了超过30%。在 大多数国家认为 赚了较大汇率便宜的时候,人民币贬值在政治上就是不可行的。
但是人民币还是有可能在美国和全球进入经济困境的时候,运用美国经济复苏需要 持续购买美国国债的弱点,在短期谈判力上升的时候,维持人民币在一段时间内不升值,达到保护 向型企业的目的。 进一步分析,此时 经济也会受到全球危机的冲击,面临保就业的经济政策底限。 外向型企业多数是劳动密集型,保外向型企业和保就业底限是政策效应高度趋同的。
      典型的时期就是2008年金融危机之后之2010年上半年。还有2011年底到2012年9月也是类似。一旦当美国经济企稳复苏,美国在汇率谈判桌上力量恢复,这样 就不得不屈从于经济基本面要求,继续升值的道路。但和日本七八十年代不同的是, 由于外向型企业的转型升级尚未 完成,对于整体外向型企业来说,不能承受人民币快速升值的压力。因此,在欧美摆脱了经济困境的情况下,人民币渐进升值已经是 政府能做的 利己的选择了。因此,人民币大幅低估的状态可能还会持续相当长时间。
       日本在上世纪七十年代后开始的日币大升值中,有两次也是同样的情况。 次是73年底到75年底,时值石油危机冲击全球。 次是78年底到82年10月。当84年日本试图再次贬值时, 美国已经摆脱了危机,忍不住与85年9月发动了广场协议,教训了日、德、法等小兄弟一番。人民币升值的另外的好处是,在 城镇化高峰期大量基建和房地产需求存在的情况下,有 的抑制进口的原材料成本上升的作用。

       在政府基建投资扩张的年代,如果就业不那么糟糕,政府将 有动力去让人民币升值来减轻成本压力。人民币升值还有维持国外对国内资产需求,从而维持国内资产价格的功能。在当前需要化解银行体系潜在债务危机的情况下,人民币稳定或升值是有利的,人民币贬值是不利的。因此,大家判断:除非美国经济复苏趋势遭遇黑天鹅事件而终止,否则 人民币 多有小幅度令人困惑的调整,而中长期渐进升值的趋势不会改变。

 
 
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